瞄股网：11月4日投资者应重点关注的股票

敦煌种业：底部显良机 或可止跌反弹

　　周一股指继续缩量整理，盘中虽然跌多涨少，但保险、银行等大盘股已有走稳的迹象，再加上低价股和重组股的持续活跃，这都显示出市场抛售力量已开始收敛了。近期正由于市场信心的失缺，使得部分景气行业的龙头股也出现了连续杀跌的走势，但随着其估值水平的快速下调，同样也会给投资者提供了较好的安全边际，并为后市市场的反弹提供了有利的条件。此外，近期大股东增持情况仍是有增无减，这对于市场恢复信心将起到较大的促进作用。因此，在市场下跌趋势仍未扭转的背景下，虽然不排除股指仍有往下探底的可能，但市场的底部确实已出现。

　　敦煌种业（600354）属于农业产业化国家重点龙头企业，年产各类农作物种子1亿公斤(种子经营产销量位居全国前4位，其中玉米杂交制种占全国需种量的10％、瓜菜种子出口占全国同类种子出口量的10％左右)，收购加工皮棉50万担(棉花购销量占甘肃棉花总量的50％)；目前拥有种子加工企业7个、棉花加工企业6个，种子和棉花总加工能力分别为6.5万吨、7万吨。公司所生产的粮食、棉花、油料、等7大系列、"敦煌飞天"等知名品牌、1000多个品种的种子、棉花产品畅销国内20多个省(市)和美国、韩国、日本、德国等10多个国家，深受国内外客商的欢迎。

　　公司和全球种业霸主美国先锋良种公司成立合资公司，美国先锋的来头不小，它是全球最大的种子公司，是世界500强杜邦公司旗下的全资子公司，致力于玉米杂交种为主的农作物种子研发、生产和营销，在世界玉米杂交种市场的占有率达20％，年销售收入28亿美元。双方合作的种子加工厂于2007年4月9日动工，9月3日正式投产，历时5个月，已完成固定资产投资5600万元，建成包括玉米果穗、烘干、脱粒、精选、包衣、包装全套自动化生产线。一期工程日处理玉米鲜果穗380吨，年加工玉米种子7000吨，可实现年销售收入1亿元人民币以上，实现利润2000万元以上。尝到甜头的公司，继续尝试着与美国先锋公司合作，原订于2009年建设的二期工程也已开工建设，届时年加工玉米种子将达到1万吨。

爱使股份：并购价值突出 回购预期强

    尽管A股市场在10月份表现依然黯然，尤其是上证指数10月下跌幅度高达24.63%，创下了14年来最大月跌幅。但随着指数的不断走低，产业资本对资本市场的蠢蠢欲动却是不争的事实。无论是前期渤海物流、商业城先后被中兆投资管理有限公司举牌，还是羚锐股份被马应龙所“狙击”，甚至包括上周天音控股公布回购信息引发的井喷行情，以及大连圣亚大股东易主所催生的逆市涨停，产业资本进军A股市场攻城略地的战略意图已经是昭然若揭。在这样的背景下，作为集并购和回购价值于一身的爱使股份（600652），其未来的表现就值得高度期待了。一方面，其大股东天天科技有限公司持有爱使股份的比例仅为9.09％，而其股权的巨大分散特征无疑成为产业资本潜在的并购目标。另一方面，截至今年三季度末，公司账面货币资金就高达5.06亿元，这就为其股份回购做好了充裕的资金准备。

    市场化并购凸现价值

    就目前市场环境而言，在整体缺乏做多热情的情况下，大小非持续减持一度成为雪上加霜的做空力量，并由此引发的金融资本与产业资本之间的博弈困境，但随着市场跌破1800点一线，一方面A股市场的估值水平正迅速和国际市场靠拢，另一方面，金融资本与产业资本全面接轨也开始日益显现。而随着A股市场全流通时代的渐行渐近，全流通变革为并购创造了重要的条件。事实上，并购的重要前提之一是股权充分的流动性，面对全流通时代的到来，并购将从协议的股权转让并购转变成真正意义上的市场并购，参与各方通过购买市场流通股的方式来进行并购。在这样的背景下，市场化的并购将可能使股价在二级市场上出现更大的表现机会。

    从海外市场看，全流通背景下上市公司间的并购和反并购是非常频繁的，美国从70年代开始就进入了大并购年代。而国内在2001年，上市公司发生的并购案件不到50起，金额也不足50亿元。但到2005年，我国上市公司发生的并购案已超过500次，并购金额也达到600多亿元，虽然数额大规模增加，但是和国外全流通资本市场相比其占GDP份额依旧很低。因此，随着A股市场全流通背景下的并购更市场化，不是简单地靠政府部门的协调和控制，而是更多地将依靠市场的运作。可以预期的是，未来并购与反并购等诸多争夺控股权的行为也会在我国A股市场大量出现，由此引发的市场化并购，将给二级市场上相关个股带来巨大的投资机会。

    爱使股份的并购价值突出 回购预期也非常明显

    近期产业资本的频频出手几乎无一例外都使得并购对象的股价在二级市场上大幅活跃，产业资本估值体系主导A股时代的身影也会随着时间推移而越来越清晰。值得关注的是，从并购的对象来看，渤海物流、商业城以及羚锐股份都具有同一个显著的特征，即大股东持股比例低。事实上，上述几家公司的大股东持股比例均不超过20％，因此，大股东持股比例偏低的优质上市公司正成为产业资本新一轮并购对象。与此同时，自中国证监会10月9日正式发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》后，天音控股勇夺股份回购第一单引发的井喷行情，更使得股份回购题材成为市场关注的焦点。显然，上市公司货币资金的状况对大股东能否进行股份回购起到了至关重要的作用。

    而作为“三无概念”的领头羊爱使股份可谓是天生具有并购之禀赋。一方面其大股东天天科技有限公司持有爱使股份的比例仅为9.09％，而其股权的巨大分散特征无疑成为产业资本潜在的并购目标。另一方面，截至三季度末，爱使股份账面货币资金就高达5.06亿元，这就为股份回购做好充裕的资金准备。尤其值得关注的是，近期“明天系”旗下的上市公司资本运作可谓是接二连三，包括明天科技、西水股份的部分股权纷纷出让。很显然“明天系”此次将经营多年的两家上市公司控制权转手，已经充分体现出其收缩战线的意图。由于“明天系”旗下尚有爱使股份、华资实业等上市公司。

    在这样的背景下，作为集并购和回购价值于一身的爱使股份（600652），其未来的表现就值得高度期待了。