【海通证券】商务地产：价值的洼地迎来了重估的高潮 关注三只股

我国商务地产尚处发展阶段，市场整体供不应求。与全球其它六大主要城市平均4.75%的投资收益率相比，北京、上海两地写字楼市场的投资收益率高达9.85%，位居全球前列。

建议关注金融街、中国国贸、北辰实业。面对即将到来的商务地产重估，在高峰阶段选择出售，是比持有更明智的选择。相关公司的商务地产项目储备越多，P/RNAVPS越低，未来选择出售从而获利的空间越大，而REITs将为相关公司提供快速变现的利器。我们建议关注金融街、北辰实业、中国国贸等公司。金融街2008年的PE为39倍，其它商务地产类公司2008年平均的PE已经接近70倍，商务地产行业整体的市盈率已经非常高昂。在强势大市没有发生根本变化的前提下，考虑到未来商务地产资产重估的空间极大，我们暂维持对行业“增持”的投资评级。

【平安证券】汽车行业：2007年12月乘用车销量再创新高

2007年12月全国乘用车销售599048辆，同比增长10.8%；全年累计销售5996507辆，增长20.4%。

由于2006年12月份有23个工作日，而2007年12月份仅有21个工作日，因此同比市场增长率是2007年最低的一个月，但是仍刷新了国内乘用车月销量的历史最高记录。2007年的实际工作日比2006年少了4天，但乘用车总销量仍能保持20％的增长，说明全年乘用车市场还是呈较快增长态势。

我们对2008年市场看法相对较为乐观。我们认为：

1、外部环境依然较为宽松。2008年油价还将上升，但油价上涨对汽车消费影响较小，更多的是结构性影响，即小排量经济型轿车可能在高油价背景下受到抑制。这是我们与其他机构的不同看法。因为小排量轿车消费者不仅对购置成本敏感，对使用费用也敏感，油价上涨可能导致部分小排量轿车意向购买力的推迟或流失。另外我们认为对汽车消费影响较大的燃油税政策出台可能较小。

2、主导市场发展趋势的依然是较为强劲的购买力；但消费结构分化，预计中高级轿车增长较快，小排量经济型轿车厂商较为艰难。

3、SUV仍将较快增长，主要得益于个性化需求的上升。MPV开始进入家庭，广本奥德赛、东风日产俊逸等家用型产品将较受欢迎。

4、2007年轿车市场的高景气度与股市大幅上涨带来的财富效应有关，但2008年这种拉动效应可能减弱。

【招商证券】煤炭行业：煤焦炭价格大幅度上涨 维持推荐评级 重点推荐11只个股

山西坑口价走势：12月份大涨，全年涨幅巨大。大同动力煤和太原动力煤坑口价12月份分别上涨70元/吨和50元/吨，全年上涨96元/吨和110元/吨。柳林主焦煤出厂含税价12月份上涨115元/吨，全年上涨307元/吨；临汾主焦煤、肥精煤、1/3焦煤出厂含税价12月份皆上涨80元/吨，全年分别上涨305元/吨、400元/吨和425元/吨。阳泉无烟末煤和晋城无烟煤价格12月份分别上涨60元/吨和45元/吨，全年分别上涨120元/吨和125元/吨。

焦炭价格：成本推动价格继续大涨。山西二级冶金焦12月份上涨120-220元/吨，全年上涨565-800元/吨。唐山二级冶金焦12月份上涨200元/吨，全年上涨600元/吨。中转地天津二级冶金焦12月份上涨150元/吨，全年上涨550元/吨。

重点推荐炼焦煤类、资产注入类以及估值较低的企业转型类等三类公司：“炼焦煤类公司”：西山煤电、平煤天安、开滦股份。“再融资及资产注入类公司”：国阳新能、中国神华、潞安环能、大同煤业、露天煤业等。“企业转型类”：兰花科创、神火股份、开滦股份。

【国泰君安】钢铁行业：成本提升供需偏紧促钢价整体上涨

07年11月钢铁产量增速下降明显，其中钢材和粗钢产量增速仅为13％和4.3％，为近年来最低点。

07年1-11月钢铁行业毛利率水平整体表现平稳，1-11月平均毛利率为10.7％，毛利同比增速始终大于收入同比增速，但是趋势渐趋收敛。

在目前下游消费行业依旧保持旺盛增速的同时，产量的下降使得钢材开始出现供略不应求的局面，再加上近期铁矿石价格明显上涨，07年4季度，几大钢厂纷纷提高了钢材的出厂价格。节能减排力度加大，国家发改委同第二批18个省市签订关停和淘汰落后钢铁产能责任书，从国家新近发布的一系列政策法规方案来看，未来节能减排的步伐还会加快，钢铁产业结构的调整力度将会持续加大。

维持对宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈的“增持”评级。