【平安证券】风电行业：风电电价机制有望实现突破

近日，根据《可再生能源风电价格及费用分摊管理试行办法》（发改价格[2006]7号）和《可再生能源电价附加收入调配暂行办法》（发改价格[2007]44号）规定，广东省制定了省内风电标杆上网电价，目前暂定为0.689元/千瓦时（含税），原上网电价高于这一标准的维持原有标准不变，其中实行招标的项目按照招标确定的价格执行。

我们认为，全球气候变暖对中国能源产业政策将产生深远而深刻的影响。中国在2006年已经超越美国，成为全球最大的碳排放国。在“后京都书计划”的制定中，中国将承受巨大的压力，新能源在中国的发展可能继续超出普遍的预期。风电产业由于目前成本和传统火电最为接近，将成为新能源的排头兵，政策扶持力度的不断加大是完全可能的。

上市公司中，宝新能源（000690）、广州控股（600098）、粤电力（000539）都有在广东境内开发风电的规划，深能源则是参与内蒙风电项目竞标。本次广东标杆电价的制定，对于在广东开展风电运营的上市公司将是直接的利好。相比之下，宝新能源（000690）由于风电装机规划较之现有装机比重最大，同时定下了新能源发展战略目标，我们认为宝新能源（000690）将是这个政策的最大受益者。

【国泰君安】水泥行业：淘汰落后产能将提升水泥价格

国家发改委公布2007年第93号公告，即关于2007年应淘汰落后水泥产能企业名单：为完成《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》提出的“十一五”时期淘汰落后水泥产能2.5亿吨目标，根据各地按我委要求上报淘汰落后水泥产能总量指标和企业（生产线）名单的材料，现将2007年应予淘汰落后水泥产能的企业名单予以公告。

2008年淘汰落后产能将继续进行，并将比2007年加速。在2007年诸多省份淘汰落后产能如实完成类比效应、发改委责任状约束力、政府经济实力提升可提供有效补贴、落后产能盈利空间下降等有利因素推动下，预期2008年更多区域淘汰落后产能将形成协同效应提升整体水泥价格。

基于以上逻辑、新增产能、需求增速等因素判断，2008年我们看好河北、华东、两广、新疆、湖北、四川等市场市场价格，仍坚持推荐“全国经营”—海螺/冀东/华新水泥、“区域龙头”—天山/青松/赛马/祁连山两个组合，“并购组合”建议关注。预期2008上半年“全国经营组合”在融资加速、战略提升、战略细化等因素驱动下将有较佳表现。

【中投证券】农林牧渔：大众消费 跨越周期 烫平波动

近年“一号文件”均是关于农业，奥运年仍然会以农业为首选。

我国对农业的扶持政策包括：农业所得税全免、能繁母猪保险补贴、出口退税抵减等。未来农业仍然是我国重点扶持的行业。

海水养殖潜力巨大。海洋经济复合增长率为18％，是GDP的2倍，此外，海洋经济在我国比重为10%，在全球经济占比20％，在行业发展速度和空间上有利优质的龙头企业成长。渔业重点投资好当家、东方海洋、洞庭水殖。

酒类重点关注白酒和大品牌。白酒行业保持着10％～15％的增速，其中高端酒行业年复合增长率达到30％，未来五年这种趋势可以得到延续。酱香型茅台、清香型汾酒、浓香型五粮液和老窖仍有机会。我国葡萄酒产量呈逐年递增的态势，在人均0.37升远低于美国9.1升，尤其是低于亚洲类似国家日本2.5升的情况下，未来10年有望保持年均10～15％的增长速度，行业龙头张裕有望保持25％的增长速度。啤酒行业靠规模致胜，黄酒行业区域性难以突破，重点关注青岛啤酒、燕京啤酒和古越龙山。

农林牧渔其他子行业机会不大。饲料业、疫苗业、林业存在少量机会，重点关注北大荒、顺鑫农业、新希望、通威股份、金宇集团、吉林森工、永安林业。

【国泰君安】房地产：资金至上坚定看好一二线行业龙头

国务院1月3日文件加大了闲置土地清理力度，将限制闲置房地产项目贷款融资，增强了执行权威性。从最高层面规定继续停止别墅土地供应、禁止分批分块拿土地证、但国家级开发区的土地供应有保证。

2008年资金紧缩使得银行等在房地产开发贷上必然保大放小，中小公司开发资金将极度缺乏；同时市场收购作价必然高于政府收回价格，所以闲置土地更多地将通过兼并整合进入具有竞争优势的龙头公司。

坚定维持行业增持投资评级，并且从行业景气和演变趋势、龙头企业成长性、未来2年45％以上的业绩增速等角度看，一线龙头公司估值低于25倍08年动态PE、二线龙头公司低于20倍08年动态PE并不合理，存在不同程度的价值低估，具备不同程度的反弹条件和动能。

推荐如下三条选股线索：（1）将在土地、资金等资源集中充分受益，主导完成行业兼并整合、集中度提高的一线强势龙头企业，有房产股中的万科、保利地产、金地集团，兼具房产、地产优势的华侨城A、中粮地产和招商地产，区域龙头天鸿宝业、上实发展、原水股份。（2）2008年楼市景气继续上行的区域市场龙头，有环渤海的天鸿宝业、北京城建和天房发展，长三角的上实发展、原水股份、中华企业。（3）项目布局具有一定多元化、未来业绩增长明确的中等开发商、二线股龙头企业，主要是名流置业、冠城大通、香江控股、st广厦、苏州高新、中国武夷。